博时双月薪债券2024年报解读：份额降19.57%，净资产微降1.01%，净利润增5.38%，管理费降1.17%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布《博时双月薪定期支付债券型证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，2024年该基金份额总额减少19.57%，净资产合计微降1.01%，净利润增长5.38%，当期发生的基金应支付的管理费降低1.17%。

主要财务指标：本期利润增长5.38%

期间数据：本期利润等指标实现增长

2024年，博时双月薪债券基金在多个关键指标上呈现出增长态势。本期已实现收益为12,554,420.25元，相较于2023年的12,676,906.88元略有下降；然而，本期利润达到15,874,153.34元，较2023年的15,062,967.65元增长了5.38%。加权平均基金份额本期利润为0.0435元，高于2023年的0.0409元。本期加权平均净值利润率为4.33%，高于2023年的4.06%；本期基金份额净值增长率为4.37%，也高于2023年的4.15%。

期末数据：资产净值与份额净值稳定

在期末数据方面，2024年末基金表现出一定的稳定性。期末可供分配利润为181,993,954.31元，较2023年末的179,225,189.04元有所增加；期末可供分配基金份额利润为0.5078元，高于2023年末的0.4903元。期末基金资产净值为362,045,271.39元，较2023年末的365,744,303.26元微降1.01%；期末基金份额净值为1.010元，相比2023年末的1.001元有所上升。

累计期末指标：份额累计净值增长率显著提升

从累计期末指标来看，2024年末基金份额累计净值增长率达到109.22%，相比2023年末的100.46%有显著提升，反映出基金长期业绩的良好表现。这表明在过去的时间里，该基金为投资者创造了较为可观的收益增长。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

在不同时间段内，博时双月薪债券基金的份额净值增长率均高于同期业绩比较基准收益率。过去三个月，份额净值增长率为1.91%，业绩比较基准收益率为0.69%；过去六个月，份额净值增长率和业绩比较基准收益率分别为1.91%和1.38%；过去一年，份额净值增长率为4.37%，业绩比较基准收益率为2.75%；过去三年，份额净值增长率为12.63%，业绩比较基准收益率为8.25%；过去五年，份额净值增长率为26.38%，业绩比较基准收益率为13.75%；自基金合同生效起至今，份额净值增长率高达109.22%，而业绩比较基准收益率为33.17%。

累计净值增长率走势

自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图显示，基金份额累计净值增长率长期高于业绩比较基准收益率，表明该基金在长期投资过程中能够持续为投资者带来超越业绩比较基准的回报，展现出较强的投资管理能力。

投资策略与运作：把握债市波段，增厚业绩

2024年债市行情回顾

2024年债券市场呈现牛市行情，10年国债活跃券全年收益率下行幅度达89bp。年初经济缓慢复苏，通胀低位，政策有定力且总量宽松有预期，债券供给节奏慢，优质资产稀缺，债市下行顺畅。4月起金融脱媒加剧，非银资金充裕，信用板块行情启动。4月下旬后市场震荡，7月下旬央行超预期降息，债市收益率创出新低，随后因央行卖债力度提升而回调。8月央行公告净买入国债，债市收益率再度下行。9月底政策转向，权益市场大涨，债市回调。11月后，随着一系列事件落地，做多情绪升温，债市迎来年内最大涨幅。

基金投资策略

组合策略上，博时双月薪债券基金维持信用精选策略，严控信用资质，积极挖掘品种超额机会，平衡收益与流动性管理。同时，考虑市场新常态，整体加大利率操作来增厚业绩。在复杂多变的债市环境中，这种策略有助于基金把握市场机会，降低风险，实现收益增长。

业绩表现归因

截至2024年12月31日，本基金基金份额净值为1.010元，份额累计净值为2.092元。报告期内基金业绩表现得益于对债市行情的准确把握和合理的投资策略。通过信用精选和利率操作，基金在不同阶段适应市场变化，实现了资产的稳健增值，为投资者带来了较好的回报。

管理人展望：2025年债市仍有支撑，具波段机会

宏观经济与政策预期

展望2025年，经济预计温和复苏，但内需不足和外部复杂环境带来挑战。宏观层面仍需积极的财政政策逆周期调节，其力度和节奏值得关注。同时，利率供给放量，机构优质资产稀缺情况或有缓解。货币政策基调适度宽松，可能加强与财政配合，降准降息仍有空间。

债市趋势判断

基于宏观经济和政策预期，债券市场或仍有支撑，整体债市难言趋势结束，具有波段交易机会。然而，伴随票息资产减少，机构向久期要收益行为加剧，政策导向和机构行为的定价权重不断提升，低利率加高波动或将成为市场重要特征。投资者在参与债市投资时，需密切关注市场动态，把握波段机会，同时注意风险控制。

费用情况：管理费与托管费微降

基金管理费

2024年应支付基金管理人的净管理费为2,123,000.28元，相较于2023年的2,143,625.07元，降低了1.17%。基金管理费按前一日基金资产净值0.70%的年费率计提，这种费率设置与基金的管理成本和市场竞争等因素相关。管理费的微降可能反映了基金管理人在成本控制或市场策略上的调整。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费，2024年为732,927.48元，2023年为741,595.76元，下降了1.17%。基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，托管费的下降与基金资产净值的变化以及托管服务成本等因素有关。这一变动对基金的运营成本和投资者收益有一定影响。

交易与投资收益：债券投资收益可观

投资收益构成

2024年，博时双月薪债券基金营业总收入为21,182,826.23元，其中利息收入为18,504.51元，投资收益为17,751,522.65元，公允价值变动收益为3,319,733.09元，其他收入为93,065.98元。投资收益在营业总收入中占比较大，是基金盈利的重要来源。

债券投资收益

债券投资收益是投资收益的主要组成部分。2024年债券投资收益为17,751,522.65元，其中债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为3,463,328.81元。通过合理的债券投资策略，基金在债券买卖和持有过程中实现了较为可观的收益，为基金整体业绩做出了重要贡献。

关联交易：无特殊关联交易情况

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，博时双月薪债券基金无通过关联方交易单元进行的交易，这表明基金在交易过程中，与关联方之间不存在特殊的交易往来，交易活动遵循市场规则，保障了交易的公正性和透明度。

关联方报酬

在关联方报酬方面，基金管理费和托管费的支付标准和金额在前面已有阐述。除此之外，未发现其他异常的关联方报酬情况，基金与关联方之间的报酬往来符合既定的费率标准和市场惯例。

其他关联交易

与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项、各关联方投资本基金的情况等，均无相关记录。这一系列情况说明基金在关联交易方面较为规范，有效避免了可能存在的利益输送等问题，保护了投资者的利益。

投资组合：债券投资占主导

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占据主导地位，金额为447,742,224.16元，占基金总资产的比例高达99.34%，其中债券投资为447,742,224.16元，同样占比99.34%。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。这种资产配置结构体现了该基金作为债券型基金的特点，专注于固定收益领域，以追求稳定的收益和较低的风险。

债券投资组合

按债券品种分类，国家债券公允价值为44,051,130.82元，占基金资产净值比例为12.17%；金融债券为132,500,716.81元，占比36.60%，其中政策性金融债为32,276,071.87元，占比8.91%；企业债券为9,322,015.84元，占比2.57%；企业短期融资券为25,189,604.10元，占比6.96%；中期票据为236,678,756.59元，占比65.37%。基金通过分散投资于不同品种的债券，优化投资组合，降低单一债券带来的风险，追求整体收益的稳定性。

持有人信息：机构与个人投资者比例相对稳定

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为3094户，户均持有的基金份额为115,842.28份。机构投资者持有份额为158,542,935.04份，占总份额比例为44.23%；个人投资者持有份额为199,873,089.50份，占总份额比例为55.77%。与前期相比，机构与个人投资者的比例相对稳定，反映出投资者对该基金的认可程度较为稳定，没有出现大规模的投资者结构变动。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为2,534,474.94份，占基金总份额比例为0.71%。这表明基金管理人的从业人员对本基金具有一定的信心，自身利益与基金业绩有一定的关联，有助于激励管理人更好地管理基金，提升业绩表现。

份额

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