IPO雷达｜靠卖事故车两年亏超3亿！博车网闯关港交所，应收账款暴增

0次浏览发布时间：2025-03-18 18:24:00

前不久，2025年2月21日，北京恒泰博车拍卖有限公司的控股公司Boche Holding Limited (Cayman) （简称“博车网”）正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，计划募资约5亿元，中信证券和复星国际资本担任联席保荐人。

根据招股书，博车网自称是“最大的事故车拍卖平台”。灼识咨询的资料显示，按2023年交易量计，博车网在中国事故车拍卖行业排名第一，市场份额约为31.3%。

业绩方面，尽管行业潜力较大，但博车网的营业收入在最新一期财报出现明显失速，核心业务事故车拍卖出现负增长。

招股书显示，截至2024年9月末，博车网实现收入4.04亿元，较上年同期的3.91亿元有所提升；当期毛利约1.91亿元，不及上年同期的2亿元；对应期内利润为142.5万元，同比扭亏。

这是博车网近年来第一个盈利的报告期。2022年、2023年期间，其收入分别为3.88亿元、5.18亿元，对应毛利1.72亿元、2.59亿元，但期内利润却一直亏损，分别为-1.8亿元、-1.21亿元，两年亏超3亿元。

其中，公司2024年前三季度营收增速低至3.3%，与2023年全年33%的增速相比大幅放缓。2024年前三季度，公司的毛利更是已经负增长4.5%。

营收失速和毛利下滑，导致博车网净利润也明显失速。

2022年、2023年以及截至2024年9月30日止九个月，博车网的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别为5020万元、8170万元及7580万元，2024年前三季度增速不到3%，与2023年高达62.7%的增速相比，同样反差巨大。

博车网业绩失速的一大原因是核心主业事故车拍卖及配套服务收入出现了负增长，从2023年前9个月的2.59亿元，下滑至2024年前三季度的2.18亿元，毛利则由截至2023年9月30日止九个月的1.58亿元减少14.8%（或2340万元）至截至2024年9月30日止九个月的1.35亿元。

招股书显示，通过博车网平台拍卖的事故车总数由2022年的6.82万台增长58.6%至2023年的10.81万台，并由截至2023年9月30日止九个月的约7.88万台增长10.9%至截至2024年9月30日止九个月的8.74万台，增速大幅放缓。

该业务的贡献度已经出现了下降趋势。截从2022年至2024年三季度末，该业务分别贡献了2.41亿元、3.33亿元和2.18亿元的营收，占比从62.1%降至54%左右。

截至2024年9月末，博车网的事故车平均拍卖价创下新低，为37559元，较上年同期的44741元下降16%。虽然当期拍卖交易的事故车数量同比提升至87391辆，但在平均拍卖价下滑的对冲下，事故车总交易额从上年同期的35.26亿元降至32.82亿元。

对于平均拍卖价下滑，博车网解释称，由于中国汽车业的显著价格波动，导致平台的平均拍卖价格发生变化，且不可修复的事故车销售贡献较高，而这部分车辆的拍卖价格通常较低。

值得关注的是，博车网2024年营业收入失速，应收账款却出现了暴增。

截至2022年和2023年末，博车网应收账款额分别为1667.5万元和1156.2万元，但截至2024年三季度末的应收账款突增到3781.8万元，三个季度增加了227%。

同时，博车网的经营活动所得现金净额从2023年前三季度的1.25亿元大幅下降至截至2024年前三季度的545.6万元。

刚进入2025年，博车网就进行了一笔优先股回购。招股书显示，2025年1月，公司按各方公平磋商向五名投资者回购612008股每股0.01美元的C系列优先股，总代价为3600万元，该对价已于2025年1月缴足。

来源：读创财经

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